Qué significa
El principal índice bursátil alemán reúne 40 grandes empresas cotizadas en la Bolsa de Fráncfort. El DAX es un índice, no una acción ni una bolsa: su nivel resume la evolución de sus componentes según una metodología determinada. La composición y las ponderaciones pueden cambiar con el tiempo.
El DAX de referencia suele publicarse como índice de rendimiento, que contabiliza los dividendos como si se reinvirtieran. También existe una versión de índice de precios, que no incluye ese efecto de reinversión. La diferencia es importante al comparar el DAX con un índice que solo refleja los precios. El nivel del índice se expresa en puntos, no en euros, aunque las acciones de sus componentes coticen en euros.
Cómo se calcula
El DAX se pondera por la capitalización bursátil ajustada al capital flotante: para calcular el peso de una empresa se tienen en cuenta las acciones disponibles para los inversores, no todas las acciones emitidas. El cálculo oficial también aplica las reglas del índice y ajustes, por ejemplo, por operaciones corporativas y ponderaciones de los componentes. Las fórmulas simplificadas que aparecen a continuación ilustran el principio de ponderación, pero no permiten reproducir el nivel publicado del índice:
Peso de la empresa = capitalización bursátil ajustada al capital flotante de la empresa / capitalización bursátil ajustada al capital flotante total de los componentes
- Peso de la empresa es la proporción del índice que representa esa empresa, expresada como decimal o porcentaje.
- Capitalización bursátil ajustada al capital flotante de la empresa es el precio de su acción multiplicado por el número de acciones consideradas disponibles para el público, antes de aplicar otros ajustes del índice.
- Capitalización bursátil ajustada al capital flotante total es la suma correspondiente de todos los componentes, una vez aplicados los ajustes de ponderación pertinentes.
Para calcular de forma simplificada el rendimiento de un periodo: Rendimiento del índice ≈ suma de (peso inicial de la empresa × rendimiento total de la empresa). El rendimiento del índice es la variación porcentual aproximada durante el periodo; el peso inicial de la empresa es la ponderación de cada componente al comienzo; y el rendimiento total de la empresa combina la variación de su precio con el efecto de los dividendos considerados reinvertidos. El cálculo oficial del índice utiliza su propia metodología, no esta fórmula simplificada.
Ejemplo práctico
Supongamos un índice hipotético de dos empresas, con capitalizaciones bursátiles ajustadas al capital flotante de 60.000 millones de euros para la Empresa A y 40.000 millones de euros para la Empresa B. Es un ejemplo de ponderación, no del DAX real, que tiene 40 componentes.
- Sumamos los valores: 60.000 millones de euros + 40.000 millones de euros = 100.000 millones de euros.
- Calculamos las ponderaciones iniciales: A representa el 60 % y B, el 40 %.
- Supongamos que el rendimiento total de A es del 10 % y el de B, del −5 % durante el periodo.
- Calculamos el rendimiento aproximado del índice:
(0,60 × 10 %) + (0,40 × −5 %) = 4 %. - Si el índice hipotético partiera de 1.000 puntos, una subida del 4 % lo situaría en aproximadamente 1.040 puntos, antes de los ajustes oficiales del índice.
En este ejemplo, la empresa de mayor tamaño contribuye más al resultado. Ni el rendimiento ni el nivel del índice corresponden a un periodo real del DAX.
Por qué importa antes de operar
El DAX puede servir de referencia para una acción alemana o una cesta de acciones alemanas. Una acción puede subir mientras el índice baja, o al contrario: la dirección del índice no determina el resultado de una orden individual. Además, tener acciones de varios componentes del DAX no implica automáticamente una diversificación amplia: las ponderaciones, los sectores y los riesgos específicos de cada empresa pueden seguir estando concentrados.
Antes de cursar una orden, conviene diferenciar la evolución del índice de los factores propios de la operación: la liquidez de la acción, el diferencial entre el precio comprador y el vendedor estimado, el tamaño de la orden en relación con el volumen diario, la volatilidad y la exposición a divisas. El DAX se expresa en puntos, mientras que una acción concreta y sus costes de ejecución se miden en euros. El rendimiento de un índice de referencia no equivale al rendimiento que obtiene un inversor tras los costes de negociación.
Cómo lo utiliza PreTrAIde
La información sobre el producto de PreTrAIde no indica que calcule o utilice el nivel del DAX como dato de entrada. En su lugar, el análisis previo a la operación evalúa la cesta de acciones propuesta por el usuario y cada posición antes de cursar una orden. Para las acciones compatibles, estima factores como el diferencial entre el precio comprador y el vendedor, la participación en el volumen diario, el impacto de mercado y la volatilidad diaria, y ofrece desgloses de la cartera por país y sector, entre otros.
Los veredictos GO, NO-GO o MODIFY sirven de apoyo para la toma de decisiones; no son recomendaciones. PreTrAIde no cursa órdenes: los usuarios operan a través de su propio bróker.
Errores frecuentes
- Tratar el DAX como una acción negociable. Un índice es una medida; un producto que lo replica es un instrumento distinto, con sus propios costes y riesgos.
- Comparar rendimientos que no son equivalentes. El índice de rendimiento de referencia incluye la reinversión de dividendos; el índice de precios no.
- Suponer que todos los componentes tienen la misma influencia. Las ponderaciones basadas en el capital flotante hacen que, por lo general, los componentes de mayor tamaño tengan más impacto, sujeto a las reglas del índice.
- Usar el índice como referencia de ejecución. Los puntos del DAX no muestran el diferencial, la liquidez disponible ni el precio probable de ejecución de una acción concreta.