Qué significa
La composición de activos de una cartera indica qué proporción de su valor está invertida en categorías amplias, como acciones, bonos y efectivo. Cada categoría presenta riesgos distintos, por lo que esta distribución ayuda a describir a qué riesgos está expuesta la cartera. La asignación objetivo es la que el inversor pretende mantener; la asignación actual refleja el valor de las posiciones en este momento. Las fluctuaciones del mercado y las operaciones pueden hacer que ambas difieran.
La asignación de activos va más allá de elegir acciones concretas. Una cartera con acciones de diez empresas puede estar diversificada entre esas compañías y, aun así, estar invertida íntegramente en acciones. Del mismo modo, repartir las acciones entre sectores o países modifica la exposición a acciones, pero no la proporción de la cartera invertida en bonos o efectivo. Las categorías deben definirse de forma coherente: por ejemplo, un fondo cotizado pertenece a la categoría de activos que corresponda, en lugar de considerarse automáticamente una clase de activo independiente.
Cómo se calcula
Peso de la clase de activo (%) = (valor actual de las posiciones de esa clase de activo / valor total actual de la cartera) × 100
- Peso de la clase de activo es el porcentaje de la cartera asignado a una categoría.
- Valor actual de las posiciones de esa clase de activo es la suma de los valores de mercado actuales de las posiciones asignadas a esa categoría, expresada en US$ en este ejemplo. El efectivo se contabiliza según su saldo.
- Valor total actual de la cartera es el valor de todas las posiciones incluidas más el efectivo, expresado en la misma moneda y con la misma fecha y hora de valoración.
Calcula el peso de cada categoría. Si se incluyen todas las posiciones y las categorías no se solapan, los pesos deberían sumar el 100 %, salvo por efecto del redondeo. Si la cartera incluye financiación ajena o posiciones cortas, especifica si los pesos se calculan sobre el valor neto de la cartera o sobre la exposición bruta; de lo contrario, un desglose porcentual sencillo puede resultar engañoso.
Ejemplo práctico
Supongamos que una cartera hipotética contiene US$6.000 en acciones, US$3.000 en bonos y US$1.000 en efectivo. Damos por hecho que son valores actuales y que no hay otras posiciones.
- Suma los importes: US$6.000 + US$3.000 + US$1.000 = US$10.000 en total.
- Calcula el peso de las acciones: US$6.000 / US$10.000 × 100 = 60 %.
- Calcula el peso de los bonos: US$3.000 / US$10.000 × 100 = 30 %.
- Calcula el peso del efectivo: US$1.000 / US$10.000 × 100 = 10 %.
La asignación hipotética es, por tanto, del 60 % en acciones, el 30 % en bonos y el 10 % en efectivo. Si cambian los precios de las acciones, los porcentajes también varían, aunque no se realice ninguna operación. Una compra de acciones por US$1.000 financiada íntegramente con el efectivo indicado dejaría US$7.000 en acciones, US$3.000 en bonos y nada en efectivo: un 70 %, un 30 % y un 0 %, respectivamente, suponiendo que no cambien los precios ni haya costes de transacción.
Por qué importa antes de operar
Una operación propuesta puede modificar la composición de la cartera, aunque el importe de la orden parezca pequeño por sí solo. Comprobar los pesos previstos antes de cursar una orden permite ver su efecto. El cálculo debe tener en cuenta ambos lados de la operación: comprar acciones con efectivo aumenta la exposición a acciones y reduce el efectivo; vender acciones a cambio de efectivo produce el efecto contrario, antes de costes y de posibles cambios posteriores en los precios.
La composición tampoco refleja todos los riesgos. Dos carteras pueden tener un 60 % en acciones y, aun así, diferir considerablemente en su exposición a sectores, países, divisas, empresas de distinta capitalización y posiciones individuales. Los porcentajes de asignación indican dónde está invertido el capital, no cuánto podría perder la cartera ni qué rentabilidad obtendrá.
Cómo lo utiliza PreTrAIde
PreTrAIde es una plataforma de análisis bursátil previo a la operación. Para una cesta de acciones creada por el usuario, ofrece desgloses por país, sector, región, divisa y capitalización bursátil, además de un índice de concentración Herfindahl-Hirschman. Estos desgloses describen la exposición a acciones de la cesta; no representan una asignación completa entre acciones, bonos y efectivo para una cartera entera.
PreTrAIde emite un veredicto GO, NO-GO o MODIFY para la cesta y cada una de sus posiciones, junto con una probabilidad de éxito estimada por el modelo, una evaluación del riesgo, una estrategia de ejecución sugerida y una explicación en lenguaje claro. Estos resultados sirven de apoyo a la toma de decisiones; no son recomendaciones de inversión. Los usuarios cursan las operaciones que decidan por su cuenta, a través de su propio bróker.
Errores habituales
- Confundir la diversificación en acciones con la diversificación entre clases de activos. Varias posiciones en acciones siguen perteneciendo a la categoría de acciones.
- Usar los precios de compra en vez de los valores actuales. Los pesos calculados a partir de costes antiguos quizá no reflejen la asignación de hoy.
- Mezclar denominadores. La proporción que representa una acción dentro de una cesta propuesta no tiene por qué coincidir con su peso en la cartera entera.
- Contabilizar dos veces los fondos. Decide si vas a clasificar un fondo como una sola posición o a analizar sus activos subyacentes, y aplica el mismo criterio de forma coherente.
- No tener en cuenta el efectivo utilizado o recibido. Una operación modifica tanto el activo negociado como la categoría de la que proceden los fondos o a la que se destinan los ingresos.