Qué significa
El análisis fundamental busca estimar cuánto podría valer un negocio a partir de su actividad y su situación financiera, en lugar de basarse únicamente en un gráfico de precios. Examina datos como los ingresos, los beneficios, el flujo de caja, la deuda, la competencia y las condiciones económicas. El inversor puede comparar esa valoración con el precio de mercado de la acción, aunque la comparación depende de hipótesis sobre el futuro.
Hay dos enfoques habituales para empezar. El análisis bottom-up parte de la empresa y de sus estados financieros. El análisis top-down parte de la economía o del sector y, a continuación, estudia empresas concretas. Ninguno permite determinar un valor con certeza ni predecir de forma fiable los precios a corto plazo.
El análisis fundamental se diferencia del análisis técnico, que estudia los precios de mercado y la actividad de negociación. Ambos también se distinguen del análisis preoperación, que examina los riesgos y las condiciones prácticas de una operación propuesta antes de cursar una orden.
Cómo se calcula
No existe una fórmula única para el análisis fundamental. Los analistas emplean diferentes métricas y métodos de valoración, cada uno de los cuales responde a una pregunta distinta. Una medida habitual para empezar es la ratio precio-beneficio:
Ratio P/B = precio de la acción (US$ por acción) / beneficio por acción (US$ por acción)
- Precio de la acción: precio de mercado de una acción, expresado en US$ por acción.
- Beneficio por acción (BPA): beneficio de la empresa atribuible a cada acción durante un periodo determinado, expresado en US$ por acción. El periodo puede ser los últimos 12 meses o uno previsto; hay que indicar cuál se utiliza.
- Ratio P/B: no tiene unidades, porque estas se cancelan. Expresa cuántos dólares de precio de la acción corresponden a un dólar de beneficio por acción en el periodo indicado.
La ratio P/B no está definida cuando el BPA es cero y, por lo general, carece de sentido cuando el BPA es negativo. Aunque la ratio P/B sea válida, no permite determinar por sí sola cuánto vale una acción: los beneficios pueden ser temporales, las métricas contables tienen limitaciones y las empresas pueden diferir en crecimiento, riesgo y deuda.
Ejemplo práctico
Supongamos, a modo de ejemplo, que las acciones de la empresa A cotizan a 50 US$ por acción y que la empresa ha registrado un BPA de 5 US$ en los últimos 12 meses.
- Dividimos el precio de la acción por el BPA:
50 US$ por acción / 5 US$ por acción = 10. - La ratio P/B histórica es 10, una ratio sin unidades basada en los beneficios de los 12 meses indicados.
- Supongamos que la empresa B tiene una ratio P/B histórica de 15. Que la ratio de la empresa A sea menor no significa, por sí solo, que sus acciones estén infravaloradas. Las diferencias en deuda, crecimiento previsto o sostenibilidad de los beneficios podrían ser relevantes.
Un análisis más completo podría examinar el flujo de caja, la deuda y la sensibilidad de una valoración estimada a las hipótesis empleadas. Estas cifras hipotéticas ilustran un cálculo; no constituyen una valoración de ninguna de las dos empresas.
Por qué importa antes de operar
El análisis fundamental puede aclarar por qué alguien se plantea comprar o vender una acción y qué hipótesis sobre el negocio sustentan esa decisión. Los resultados recientes, las previsiones de la empresa y las noticias también pueden modificar esas hipótesis. Sin embargo, una estimación de valoración no es un plan de ejecución: no indica cuál será el diferencial entre el precio de compra y el de venta, cómo afectará al precio el tamaño de la orden ni si una cesta propuesta está concentrada en un solo sector.
Antes de cursar una orden, conviene distinguir entre la tesis de inversión y las condiciones de la operación. Una empresa puede parecer atractiva según determinadas hipótesis de valoración y, aun así, la orden puede estar expuesta a riesgos de liquidez, volatilidad o concentración. A la inversa, que una orden sea fácil de ejecutar no valida una valoración.
Cómo lo utiliza PreTrAIde
PreTrAIde es una plataforma de análisis preoperación de acciones, no una herramienta especializada en valoración fundamental. El enriquecimiento de datos incluye un perfil de empresa, noticias recientes por ticker y calificaciones de analistas. Sus agentes de IA analizan cada acción y la cesta utilizando noticias y calificaciones, además de puntuaciones cuantitativas. La información del producto no indica que calcule el valor intrínseco de una acción ni que realice un análisis fundamental completo.
Para una cesta creada por el usuario, PreTrAIde devuelve veredictos GO, NO-GO o MODIFY, evaluaciones de riesgo, estrategias de ejecución sugeridas y explicaciones en lenguaje claro antes de que se curse ninguna orden. Estos veredictos sirven de apoyo a la toma de decisiones y no son recomendaciones. Los usuarios cursan cualquier operación por su cuenta a través de su propio bróker.
Errores habituales
- Considerar que una sola ratio, como la P/B, ofrece una valoración completa.
- Comparar ratios calculadas con distintos periodos de BPA sin tener en cuenta esa diferencia.
- Suponer que los beneficios declarados equivalen al flujo de caja disponible.
- Tratar el valor intrínseco estimado como un hecho objetivo, en lugar de como una estimación sujeta a hipótesis.
- Confundir una valoración favorable del negocio con unos costes de negociación bajos o un riesgo reducido a corto plazo.