Qué significa
Los inversores utilizan la etiqueta de valor para referirse a acciones que parecen baratas en relación con indicadores del negocio de una empresa, como sus beneficios, su valor contable o su flujo de caja. La comparación puede hacerse con otras acciones del mismo sector, con un índice de mercado amplio o con la propia trayectoria de la empresa. No existe un umbral universal que determine si una acción es de valor.
Un ratio de valoración bajo describe el precio en relación con una magnitud financiera; no determina cuánto vale el negocio. Una empresa puede parecer barata porque se prevé que sus beneficios disminuyan, sus activos hayan perdido valor o los inversores perciban otros riesgos. «De valor» es una clasificación, no una garantía sobre el precio o la rentabilidad futuros.
Cómo se calcula
Las acciones de valor no tienen una fórmula única. Una medida habitual para seleccionarlas es la ratio precio-beneficio:
P/E = precio por acción (US$ por acción) / beneficio por acción (US$ por acción)
- P/E es una ratio sin unidades. Indica cuánto representa el precio de la acción por cada US$1 de beneficio anual por acción.
- Precio por acción es el precio cotizado de una acción, en US$ por acción.
- Beneficio por acción (BPA) es el beneficio de la empresa atribuible a cada acción durante un periodo determinado, en US$ por acción. Conviene indicar si se utilizan beneficios históricos o previstos.
Una P/E más baja puede indicar un precio menor en relación con los beneficios, pero la comparación resulta más útil cuando las empresas tienen criterios contables, modelos de negocio y periodos de beneficios razonablemente comparables. La P/E no es una medida de valoración convencional cuando el BPA es cero o negativo. Otros indicadores, como la ratio precio-valor contable y la ratio precio-flujo de caja, pueden ofrecer una perspectiva distinta.
Ejemplo práctico
Supongamos dos empresas hipotéticas del mismo sector. Las cifras son números redondos inventados y no incluyen los costes de negociación.
| Indicador | Empresa A | Empresa B |
|---|---|---|
| Precio por acción | 40 US$ | 60 US$ |
| BPA anual histórico | 4 US$ | 4 US$ |
| P/E | 10 | 15 |
- Dividimos el precio de la acción de la empresa A, 40 US$, entre su BPA de 4 US$: su P/E es 10.
- Dividimos el precio de la acción de la empresa B, 60 US$, entre su BPA de 4 US$: su P/E es 15.
- Atendiendo únicamente a este indicador, la empresa A cotiza con una valoración más baja y podría clasificarse como la acción de valor de las dos.
La conclusión tiene limitaciones. Si los beneficios de la empresa A disminuyen mientras que los de la empresa B se mantienen estables, el aparente descuento podría reflejar riesgos del negocio y no una oportunidad. La P/E, por sí sola, no determina el precio justo de ninguna de las dos acciones.
Por qué importa antes de operar
La etiqueta de valor puede servir para plantear preguntas sobre la valoración, pero una operación también tiene consecuencias para la ejecución y la cartera. El inversor puede comprobar si un múltiplo bajo depende de beneficios atípicos o potencialmente insostenibles, y si las empresas comparadas afrontan riesgos similares. El diferencial entre precios de compra y venta, el volumen negociado y el tamaño de la orden propuesta influyen en el coste de abrir o cerrar una posición, independientemente de su valoración.
También importa el contexto de la cartera: añadir otra acción del mismo sector puede aumentar la concentración aunque su valoración sea distinta. La volatilidad del mercado y la exposición a divisas también pueden afectar al riesgo de una cesta propuesta. Estas comprobaciones son independientes de determinar si una empresa está infravalorada según sus fundamentales.
Cómo lo utiliza PreTrAIde
La información disponible sobre el producto no indica que PreTrAIde clasifique acciones como acciones de valor ni que calcule ratios P/E. Su análisis preoperación examina una cesta de acciones creada por el usuario antes de que se curse una orden. Utiliza datos de mercado, noticias recientes y calificaciones de analistas, junto con estimaciones cuantitativas como el diferencial, el impacto de mercado, la volatilidad y el desglose de la cartera. Emite veredictos GO, NO-GO o MODIFY, acompañados de razonamientos como apoyo a la toma de decisiones, no como recomendaciones.
Esta comprobación aborda los riesgos de ejecución y de la cesta asociados a una operación propuesta; no debe confundirse con una determinación de que una acción de valor está infravalorada.
Errores frecuentes
- Considerar que una P/E baja demuestra que una acción es una oportunidad. La ratio puede ser baja porque se deterioran las perspectivas del negocio o los beneficios previstos.
- Comparar empresas distintas sin tener en cuenta el contexto. Las prácticas contables, las necesidades de capital y las ratios habituales varían según el sector.
- No tener en cuenta el periodo de los beneficios. La P/E histórica y la P/E futura utilizan cifras de BPA distintas y pueden diferir considerablemente.
- Pasar por alto los costes y la concentración. Una etiqueta de valoración no dice nada sobre el diferencial entre los precios de compra y venta, el impacto de mercado ni el peso de un sector en una cesta.