O que significa
Uma transação de ações pode ser executada hoje sem ficar concluída hoje. A data de execução é a data da transação, ou T. A liquidação é o processo posterior através do qual os valores mobiliários e o pagamento são transferidos entre as partes relevantes. Num ciclo T+1, esse processo está previsto para o dia útil seguinte.
A contagem dos dias segue o calendário de liquidação do mercado aplicável, e não simplesmente a data seguinte no calendário. Os fins de semana e os feriados relevantes do mercado podem adiar a liquidação. As regras também variam consoante o mercado e o valor mobiliário: em geral, as transações de ações nos EUA seguem T+1, enquanto uma transação numa bolsa europeia pode obedecer a um ciclo diferente. Confirme o mercado aplicável e as condições do seu intermediário financeiro, em vez de presumir que todas as ações são liquidadas em T+1.
A liquidação é diferente da execução. Uma ordem pode ser executada em T, e o intermediário financeiro pode apresentar de imediato a posição ou o produto da venda, mas essa apresentação não significa necessariamente que a transação já tenha sido liquidada.
Como se calcula
A data de liquidação é uma data, não um preço nem uma rendibilidade. Para uma transação sujeita a T+1:
Data de liquidação = T + 1 dia útil elegível
- T é a data em que a transação é executada, segundo as regras do mercado aplicável para determinar a data da transação.
- 1 dia útil elegível é o dia seguinte contado segundo o calendário de liquidação desse mercado; um fim de semana ou feriado relevante não conta.
- Data de liquidação é a data prevista para a conclusão da transferência dos valores mobiliários e do pagamento. Exceções operacionais podem atrasar a conclusão efetiva.
A fórmula descreve o calendário padrão, não garante que todas as transações sejam liquidadas como previsto. O ciclo de liquidação começa com uma transação executada, não no dia em que o investidor coloca uma ordem que ainda não foi executada.
Exemplo prático
Suponhamos, a título hipotético, que a ordem de um investidor para comprar 10 ações a 50 USD cada é executada numa sexta-feira, num mercado em que estas ações seguem a liquidação T+1. Assumamos que não há feriados relevantes do mercado.
- Identifique T: sexta-feira é a data da transação, pois é nesse dia que a ordem é executada.
- Calcule o montante da transação: 10 × 50 USD = 500 USD, antes de eventuais comissões.
- Conte um dia útil elegível: sábado e domingo não contam. Segunda-feira é o dia útil elegível seguinte.
- Identifique a data prevista de liquidação: segunda-feira é T+1. Na liquidação, os valores mobiliários e o pagamento são transferidos entre as partes relevantes; os registos da conta do investidor refletem o processamento do intermediário financeiro.
Se segunda-feira fosse um feriado relevante do mercado, o dia útil elegível seguinte seria, em geral, terça-feira. Se a ordem de sexta-feira nunca fosse executada, não haveria data da transação nem data de liquidação para essa ordem.
Porque é importante antes de negociar
O prazo de liquidação pode afetar o momento em que o produto da venda é considerado fundos liquidados e em que as ações compradas são consideradas posições liquidadas. Pode também afetar transferências, levantamentos e transações financiadas com o produto de vendas recentes. Os detalhes dependem do intermediário financeiro, do tipo de conta, do mercado e das regras aplicáveis; o tratamento das contas de numerário e das contas de margem pode ser diferente.
Antes de colocar uma ordem, distinga três questões: quando poderá ser executada, que ciclo de liquidação se aplica e quando é que o seu intermediário financeiro disponibilizará os fundos ou valores mobiliários para a utilização pretendida. O intermediário pode permitir o acesso antes da liquidação, sujeito às suas próprias condições. Esse acesso não altera a data de liquidação subjacente.
Numa carteira que inclua ações negociadas em diferentes bolsas, os calendários ou ciclos de liquidação podem variar entre posições. T+1 não deve ser tratado como uma designação universal para toda a carteira.
Como a PreTrAIde utiliza o termo
A PreTrAIde disponibiliza análise pré-negociação de uma carteira de ações criada pelo utilizador, antes de qualquer ordem ser colocada. Apresenta os veredictos GO, NO-GO ou MODIFY, juntamente com avaliações de risco, estratégias de execução sugeridas e explicações em linguagem simples. A informação sobre o produto não indica que a PreTrAIde calcule datas de liquidação ou verifique se os fundos estarão liquidados até um determinado dia.
A PreTrAIde é um software de análise, não um intermediário financeiro. Não recebe, transmite nem executa ordens. Uma verificação pré-negociação pode, por isso, considerar separadamente o prazo de liquidação, com base no calendário da bolsa relevante e nas regras da conta do investidor junto do intermediário financeiro; o veredicto da PreTrAIde é um apoio à decisão, não uma confirmação da disponibilidade de fundos.
Erros comuns
- Contar dias de calendário: uma transação T+1 feita à sexta-feira aponta normalmente para segunda-feira, não sábado, se segunda-feira for um dia útil elegível.
- Começar pela colocação da ordem: uma ordem ainda não executada não tem uma data da transação a partir da qual contar.
- Confundir um saldo apresentado com fundos liquidados: as plataformas dos intermediários financeiros podem apresentar o produto da venda ou as posições antes da liquidação.
- Presumir que todas as bolsas usam T+1: confirme o ciclo aplicável ao valor mobiliário e ao mercado em causa.
- Presumir que a liquidação garante um levantamento imediato: o processamento do intermediário financeiro e as restrições da conta também podem ser relevantes.