Qué significa
Una pérdida de 100 US$ puede parecer más importante que lo gratificante que resulta una ganancia de 100 US$. Esa diferencia en el peso emocional se denomina aversión a las pérdidas. La comparación depende de un punto de referencia, como el precio de compra o el saldo de una cuenta: un resultado inferior se percibe como una pérdida, aunque el mismo resultado pueda parecer distinto desde otro punto de partida.
La aversión a las pérdidas se refiere a cómo valoran las personas los resultados, no a si es probable que una acción suba o baje. Puede ayudar a explicar por qué un inversor duda en materializar una pérdida, se apresura a recoger una pequeña ganancia antes de lo previsto o se centra en evitar cualquier pérdida sin tener en cuenta su posible magnitud. Estos comportamientos también pueden deberse a otros motivos; la aversión a las pérdidas no es un diagnóstico de una decisión individual.
Cómo se calcula
No existe una medida universal de la aversión a las pérdidas de una persona o de una operación. Un modelo simplificado representa el peso relativo que se atribuye a ganancias y pérdidas del mismo importe mediante la fórmula λ = |v(−x)| / v(+x).
- λ (lambda) es un cociente adimensional de aversión a las pérdidas.
- x es un importe positivo de dinero, expresado aquí en dólares estadounidenses; −x es una pérdida de ese importe y +x es una ganancia equivalente.
- v(−x) y v(+x) son los valores subjetivos atribuidos a esos resultados con respecto al mismo punto de referencia. Se expresan en unidades comparables de valor subjetivo, que no tienen por qué ser dólares.
En esta comparación simplificada, λ > 1 significa que la pérdida pesa más que la ganancia equivalente. El cociente no mide la probabilidad de ninguno de los resultados, la rentabilidad esperada de una acción ni la capacidad del inversor para asumir pérdidas. Para estimar el cociente real de una persona se necesitarían datos sobre sus decisiones o preferencias; no se puede deducir de un gráfico de precios.
Ejemplo práctico
Supongamos que un inversor se plantea una decisión hipotética con dos resultados equiprobables: una ganancia de 100 US$ o una pérdida de 100 US$. Solo a modo ilustrativo, asignemos a la ganancia un valor subjetivo de +100 unidades y a la pérdida, de −200 unidades.
- Utiliza el mismo punto de referencia para ambos resultados; por ejemplo, el saldo de la cuenta justo antes de tomar la decisión.
- Define x = 100 US$; los resultados monetarios son +x = +100 US$ y −x = −100 US$.
- Calcula λ = |−200| / 100 = 2. En este modelo ilustrativo, la pérdida tiene el doble de peso subjetivo que la ganancia equivalente.
- Con las probabilidades indicadas del 50 %, el resultado monetario esperado antes de costes es 0,5 × 100 US$ + 0,5 × (−100 US$) = 0 US$. El resultado subjetivo ponderado es 0,5 × 100 + 0,5 × (−200) = −50 unidades de valor subjetivo.
El ejemplo muestra cómo una decisión neutral en términos monetarios puede resultar poco atractiva. Los valores y las probabilidades son hipotéticos: no describen a los inversores en general ni permiten predecir el resultado de una operación.
Por qué importa antes de operar
Una comprobación previa a la operación puede ayudar a separar una decisión planificada de una reacción a una ganancia o pérdida reciente. Antes de cursar una orden, el inversor puede anotar el punto de referencia que está utilizando, la posible pérdida en dólares estadounidenses, el peso de la posición en la cesta y las circunstancias en las que volvería a evaluarla. Esto no elimina las emociones ni determina cuál es la operación correcta.
También conviene distinguir entre aversión a las pérdidas y tolerancia al riesgo. La tolerancia al riesgo se refiere a cuánta incertidumbre y cuántas pérdidas potenciales está dispuesta y capacitada para asumir una persona. La aversión a las pérdidas describe cómo pueden sentirse las ganancias y las pérdidas respecto a un punto de referencia. Ninguna de las dos sustituye al análisis del tamaño de la posición, la concentración, la liquidez y los costes de ejecución.
Cómo lo utiliza PreTrAIde
La información disponible sobre el producto PreTrAIde no indica que mida o puntúe la aversión a las pérdidas. En su lugar, su análisis previo a la operación revisa una cesta de acciones creada por el usuario antes de que se curse una orden. Para la cesta y cada uno de sus valores, ofrece un veredicto GO, NO-GO o MODIFY, una probabilidad de éxito estimada por el modelo, una evaluación del riesgo, una estrategia de ejecución sugerida y una explicación en lenguaje claro.
Esta comprobación estructurada puede aportar información que el inversor valore por separado de una reacción emocional ante una ganancia o una pérdida. Los veredictos son una ayuda para la toma de decisiones, no recomendaciones. PreTrAIde no es un bróker ni ejecuta operaciones: cada usuario toma sus propias decisiones y cursa las órdenes a través de su propio bróker.
Errores frecuentes
- Considerar que una pérdida no realizada carece de importancia financiera. Una pérdida latente sigue reflejando un cambio en el valor de mercado actual de la posición, aunque el resultado final sea incierto.
- Confundir el precio de entrada con una previsión. Que el precio de una acción esté por debajo de lo que alguien pagó no hace más probable que se recupere.
- Suponer que toda venta aplazada demuestra aversión a las pérdidas. Los impuestos, la liquidez, la nueva información o un plan previo también pueden explicar una decisión.
- Tratar λ como una señal de negociación. El cociente ilustrativo describe preferencias; no demuestra que una orden ofrezca probabilidades favorables o tenga costes asumibles.